鄭州銀行成立于1996年11月，它是在原有的48家城市信用合作社基礎上，合并組建為鄭州城市合作銀行。作為一家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，地處中原地帶的鄭州銀行在2015年可謂風起云涌。彼時鄭州銀行成功登陸香港聯(lián)交所，短短3年之后便又在深交所上市，成為全國首家“A+H”股上市城商行。雖然出道即巔峰，但近些年鄭州銀行的業(yè)績卻差強人意，增長勢頭逐年疲軟，甚至開始走下坡路。曾被投資者寄予厚望的鄭州銀行，隨著近年管理層頻繁調(diào)動、業(yè)績增長緩慢甚至出現(xiàn)負增長、不良貸款率持續(xù)攀升、資本充足率不足、撥備覆蓋率下滑等風險隱患不斷加速暴露，A股、H股股價更是雙雙創(chuàng)下歷史新低。而且，鄭州銀行連續(xù)三年未進行現(xiàn)金分紅，備受投資者質(zhì)疑。鄭州銀行占據(jù)著中原地區(qū)優(yōu)秀的經(jīng)濟資源，背靠著多元化的大股東們，就像是一開始被大家都認為是“潛力股”的優(yōu)等生，手握擁有羨煞旁人的夢幻牌局，卻將一手好牌打得稀爛，沒有建立起自己的競爭優(yōu)勢和業(yè)務特色......一、過半高管年薪超百萬、卻連續(xù)三年不分紅值得一提的是，鄭州銀行的高管人員設置極其臃腫。鄭州銀行董事、監(jiān)事、高級管理人員數(shù)量合計高達26人，僅現(xiàn)有的副行長就高達4名，行長助理也有4名之多，26名高管中有16人年薪超百萬元。更令人詫異的是，其中的職工監(jiān)事不僅有3名之多，且年薪也均超百萬元。“看看鄭州銀行管理的規(guī)模、業(yè)績，再看看管理層年度薪酬總額，比四大行都高出了多少？”有投資者在網(wǎng)絡論壇憤怒地表示。機構之家注意到，2022年，鄭州銀行時任董事長王天宇薪資98.4萬元，副董事長夏華薪資高達162.20萬元，比同時期四大行的董事年薪還高。工商銀行董事長陳四清薪資86.77萬元，副董事長廖林薪資86.77萬元；建設銀行董事長田國立薪資87.31萬元，副董事長張金良57.82萬元（圖1）。鄭州銀行的管理層2022年總薪酬達到2561.66萬元，同時期工商銀行管理層總薪酬有1429.42萬元，中國銀行管理層總薪酬有1354.47萬元，農(nóng)業(yè)銀行管理層總薪酬有1184.02萬元。圖1數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)機構之家還發(fā)現(xiàn)，鄭州銀行管理層發(fā)放薪酬就占了當年應付職工薪酬的24%（圖2）。圖2數(shù)據(jù)來自鄭州銀行2022年報在業(yè)績不振的背景下，管理層的高薪顯得格外刺眼，令人對鄭州銀行的成本控制能力、是否存在嚴重的代理成本產(chǎn)生疑問，同時不禁令人深思鄭州銀行的管理層是否真正為股東利益著想。畢竟，在A股上市5年的鄭州銀行，已經(jīng)有3年沒有進行現(xiàn)金分紅了。其只在2018年和2019年分別分紅過8.88億元和4.4億元。2020年，鄭州銀行的利潤分配方案是向普通股股東每10股轉增1股的股份，但不送紅股，也不進行現(xiàn)金分紅；2021年及2022年，鄭州銀行董事會次依然定不進行現(xiàn)金分紅，不送紅股，且不進行資本公積轉增股份。鄭州銀行這種管理層錢包鼓鼓、投資者分文不得的“鐵公雞”行為，是否影射出其已然忘記了銀行最基本的為股東盈利的初心？另外，鄭州銀行人事頻繁變動也是其管理混亂不定的寫照。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，自2018年上市以來鄭州銀行已發(fā)生二十余起高管變動事件（圖3）。圖3來自同花順數(shù)據(jù)庫機構之家整理的信息顯示，2023年3月21日，前董事長王天宇辭任；3月22日，原第七屆監(jiān)事會監(jiān)事長趙麗娟辭去在鄭州銀行的所有職務；4月18日，鄭州銀行發(fā)布公告稱馬寶軍已遞交辭職報告。不到四個月的時間內(nèi)，鄭州銀行的董事長、監(jiān)事長、外部監(jiān)事、副董事長全部辭任。8月30日，自2022年11月才履職行長職位9個月的趙飛辭任，轉而擔任該行的董事長職務，副行長孫海剛代為履行行長職責（圖4）。圖4鄭州銀行2023年半年報管理層的頻繁更替無疑會讓鄭州銀行發(fā)展戰(zhàn)略的革新陷入被動，很難去大膽開拓新的業(yè)務路徑，失去發(fā)展的新機會。二、業(yè)績下滑拷問現(xiàn)有戰(zhàn)略正確性鄭州銀行從戰(zhàn)略層面提出了打造“商貿(mào)物流銀行、中小企業(yè)金融服務專家、精品市民銀行”三大特色業(yè)務定位，旨在通過差異化、特色化發(fā)展路徑，切割出屬于自己的市場領地。在轉型落地方面，自2021年起，鄭州銀行開始落地實施“五四戰(zhàn)略”，既對公商貿(mào)“五多云”——云物流、云交易、云融資、云商、云服務，零售“四新金融”——科創(chuàng)金融、小微企業(yè)園金融、鄉(xiāng)村金融及市民金融，作為高質(zhì)量發(fā)展的抓手，深入推進改革和業(yè)務轉型。然而，其中“商貿(mào)物流銀行、中小企業(yè)金融服務專家、精品市民銀行”這一業(yè)務策略，還是早在2016年原董事長王天宇掌舵時提出的，即發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、讓利實體經(jīng)濟、持續(xù)踐行普惠金融。鄭州銀行黨委書記、董事長趙飛也曾在2023年5月接受媒體采訪中表示：“未來鄭州銀行將繼續(xù)以‘高質(zhì)量發(fā)展的價值領先銀行’為戰(zhàn)略愿景，堅持‘商貿(mào)物流銀行、中小企業(yè)金融服務專家、精品市民銀行’三大特色服務定位，向‘打造一流特色銀行’的目標轉型發(fā)展，為河南在新時代推動中部地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展奮勇爭先的進程中作出更大貢獻。”然而，時代不斷演進，銀行業(yè)普遍面臨著復雜多變的經(jīng)營環(huán)境。對于鄭州銀行來說，雖然堅守過往的戰(zhàn)略并非不當，但從業(yè)績表現(xiàn)來看，這些戰(zhàn)略對提升業(yè)績的效果似乎并不如預期。據(jù)最新財報數(shù)據(jù)，2023年三季度，鄭州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入104.78億元，同比下降10.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤27.51億元，同比下降19.18%，該數(shù)據(jù)在上市城商行隊伍中較為落后。事實上，經(jīng)營下滑這一趨勢，自2019年便有體現(xiàn)。營業(yè)收入方面，2019年至2022年報，鄭州銀行營業(yè)收入分別為134.87億元、146.07億元、148.01億元和151.01億元，同比增長率分別為20.88%、8.3%、1.33%和2.03%，增幅逐年減弱（表1）。圖5來自同花順數(shù)據(jù)庫表1數(shù)據(jù)來自同花順數(shù)據(jù)庫橫向對比來看，A股17家城商行中，2023年上半年營業(yè)收入下滑的銀行僅有4家，而鄭州銀行降幅最大為-8.52%，且營收排名在城商行的后端。可見鄭州銀行2023年上半年的營收成績并不樂觀（表2）。表2數(shù)據(jù)來自同花順數(shù)據(jù)庫凈利潤方面，2019年至2022年報，鄭州銀行歸母凈利潤分別同比增長7.4%、-3.58%、1.85%和-24.92%，凈利潤的下降幅度仿佛在下探底線（表3）。表3數(shù)據(jù)來自同花順數(shù)據(jù)庫對比其他城商行，僅鄭州銀行和貴陽銀行的歸母凈利潤出現(xiàn)了同比下滑，貴陽銀行的歸母凈利潤同比下滑2.29%，甚至比鄭州銀行的同比降幅還要小（表4）。表4數(shù)據(jù)來自同花順數(shù)據(jù)庫營業(yè)收入減少，凈利潤萎靡，鄭州銀行的這份成績單顯然不如意。這樣的戰(zhàn)略堅持是否真的適合當下鄭州銀行的發(fā)展，是否是一種保守主義的以不變應萬變呢？鄭州銀行是否能夠應對挑戰(zhàn)、實現(xiàn)突破，仍是一個未知數(shù)。三、不良貸款暴增拷問現(xiàn)有戰(zhàn)略正確性除了業(yè)績增長難題之外，鄭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也有待關注。鄭州銀行自我定位是聚焦“商貿(mào)物流銀行”，圍繞“商貿(mào)金融、小微金融、市民金融”的三大特色定位，持續(xù)致力于滿足快速發(fā)展的批發(fā)和零售業(yè)資金需求，以及發(fā)展小微企業(yè)貸款服務。這些業(yè)務領域本身就容易累積不良貸款，注定了鄭州銀行降低不良貸款率難度較大。鄭州銀行貸款投放集中在河南地區(qū)，河南地處中部地區(qū)，產(chǎn)業(yè)結構相對傳統(tǒng)，強周期、高負債的一、二類產(chǎn)業(yè)占比較高，受供給側改革、去杠桿、環(huán)保等政策沖擊較大；另外，河南小微企業(yè)較多，這類企業(yè)抗風險能力不強，經(jīng)濟下行周期中易出現(xiàn)風險。根據(jù)監(jiān)管部門要求，鄭州銀行在2018年、2019年將逾期90天以上貸款全部納入不良，這也是導致不良率高于預期的原因。縱向對比歷年財報，2018年至2023年前三季度，鄭州銀行各期期末的不良貸款率分別為2.47%、2.37%、2.08%、1.85%、1.88%和1.88%，雖然不良貸款率連續(xù)下降，略有改善，但是與2018年上市之前相比，問題依然突出。2012-2018年，鄭州銀行不良貸款率分別為0.47%、0.53%、0.75%、1.10%、1.13%、1.50%和2.47%。而且，鄭州銀行的不良貸款余額規(guī)模仍繼續(xù)走高。2012年至2023年三季度末，鄭州銀行的不良貸款余額由2.37億元增加到了66.48億元，增幅28倍。“居高不下的不良貸款率會影響到銀行的利潤。而且由于不良貸款要計提壞賬，因此會占用銀行貸款的額度，如果不良貸款太多，銀行的貸款發(fā)放能力會收到嚴重制約，導致許多優(yōu)質(zhì)項目可能無法獲得貸款支持。”一位業(yè)內(nèi)人士認為。截至2023年半年報報告期末，除批發(fā)和零售業(yè)外，鄭州銀行貸款的不良貸款主要集中在制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，不良貸款率分別為5.76%和4.19%，這些行業(yè)周期長、負債率高的特性都容易受到宏觀經(jīng)濟周期及監(jiān)管政策的影響，容易累積不良資產(chǎn)。除了居于高位的不良貸款率，鄭州銀行的資本充足率水平偏低。截至2023年三季度末，鄭州銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.68%、11.99%、13.05%，其中核心一級資本充足率與監(jiān)管要求的7.5%相比也相差不多。為了緩解資本金問題，鄭州銀行近幾年頻頻補充資本金：2018年9月鄭州銀行回A募集資金27.27億元；2019年通過非公開發(fā)行募資60億元；2020年11月，鄭州銀行通過定向增發(fā)合計募資46.4億元（圖5）。這不禁讓人疑惑，鄭州銀行緣何頻頻補血？鑒于鄭州銀行近些年不良貸款率上升，資本充足率普遍偏低，加大不良貸款核銷力度的舉措，不難看出上述頻頻補血的動作是為何，自然就找到了注腳，也反映出鄭州銀行內(nèi)源性資本補充能力的不足。與此同時，鄭州銀行的撥備覆蓋率也在監(jiān)管紅線附近徘徊。2018年至2023年，鄭州銀行的撥備覆蓋率分別為154.84%、159.85%、160.44%、156.58%、165.73%和161.19%。綜合來看，鄭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量壓力很大。經(jīng)營業(yè)務的傳統(tǒng)守舊、創(chuàng)新不足不僅在后續(xù)可能會進一步拖累業(yè)績增長，不良貸款仍然是亟待解決的難題，而撥備覆蓋率也一直在監(jiān)管紅線附近徘徊。不論是深層次的問題還是暫時性的挫折，顯然鄭州銀行的競爭內(nèi)核還有不少需要打磨提升的空間。